「でいぶつ水を渡らず」と読みます。文字通り、泥でできた仏は川を渡ることはできない。と言う意味です。
同様に、「木仏不渡火」「金仏不渡炉」という同義語もあります。仏像の形(形態)ではなく、仏の魂を見なさい。
ということで、形にとらわれず、本質、特徴、事実を見極めなさいという意味です。